Звезды БРИК и конец доллара

Американский доллар может ослабнуть, но вряд ли потеряет статус резервной валюты в обозримом будущем, полагают одни эксперты. Изменится сама конфигурация валютного рынка, и доллар перестанет быть мерилом всего, полагают другие аналитики. А третьи считают, что нужно срочно бежать из доллара, да и вообще не хранить средства ни в каких деньгах

Международные эксперты обсудили судьбу доллара и возможность утери им статуса резервной валюты на форуме "Россия 2010". Одни аналитики считают, что в ближайшие годы альтернативы доллару все равно не будет, другие полагают, что валютный мир перестанет быть однополярным. А некоторые вообще предрекают коллапс всей денежной системы, призывая бежать в драгметаллы и недвижимость.

Умрет ли доллар

Профессор экономики Stern School of Business Нуриэль Рубини, предсказавший нынешний финансовый кризис, полагает, что в следующие 2-3 года доллар будет ослабевать, поскольку имеются огромный дефицит бюджета США, который не снижается, а также большой объем долга страны. В среднесрочной перспективе доллар может снизиться на 15-20%, в первую очередь к валютам развивающихся сырьевых стран, при этом радикальный обвал доллар к евро вряд ли будет, потому что тогда экономике Европы будет очень тяжело, отмечает эксперт.

В то же время, ослабление доллара не может продолжаться вечно, а что касается статуса резервной валюты, по мнению Н.Рубини, пока реальной альтернативы доллару нет. Европейский монетарный союз под угрозой развала, японская иена также не совсем подходит, идея сделать SDR (расчетной единицы МВФ) наднациональной валютой вряд ли станет реальностью, поскольку это расчетная единица, а не валюта, а сделать "резервной валютой" золото не получится, потому что его физически мало в мире, чтобы обеспечить им резервы стран, подчеркивает эксперт. Китайский юань тоже пока не может стать резервной валютой в силу отсутствия валютной гибкости и большого рынка долговых инструментов.

Миру, вероятно, придется ждать 20 лет, пока появится реальная альтернатива. "Доллар многим не нравится, но альтернативы нет", - полагает Н.Рубини.

В свою очередь, профессор высшей школы экономики (ВШЭ) Мартин Гилман напомнил, что пять лет назад ведущие аналитики мира говорили, что фундаментально доллар должен обвалиться, но с тех пор он укрепился. "Я не думаю, что дни доллар сочтены", - отметил он. Начальник инвестиционного департамента Maple Leaf Capital Майкл Векслер также выступил в защиту доллара. Несмотря на все имеющиеся проблемы в США, альтернативы доллару пока нет, полагает он. В Европе также имеются проблемы, и ситуации в Греции может повториться и в Португалии и в других странах, отмечает он. За последние 500 лет главная мировая валюта менялась не один раз, и в среднем каждая из них пребывала в таком статусе 50-150 лет, и "должно еще лет 30-40 пойти, чтобы создать что-то новое" для замены доллара в качестве резервной валюты, полагает он.

В то же время, издатель журнала "The Gloom, Boom & Doom Report" Марк Фабер заявил, что по его мнению стоимость доллара в ближайшие 10 лет приблизится к нулю. Он назвал главу ФРС США "учеником Гуттенберга (Йохан Гуттенберг положил начало типографским предприятиям - прим IFX.RU), который очень хорошо научился печатать деньги". Рост объема кредитования в последние годы в разы превышает рост объема ВВП, и пузырь надувался. А чтобы финансировать огромный дефицит бюджета, необходимо будет и в дальнейшем печатный станок держать включенным, что приведет к полному обесценению доллара, считает М.Фабер.

Но и другие валюты также будут вести себя не намного лучше, они все будут обесцениваться, и "все это дело развалится", прогнозирует М.Фабер. "Деньги нужно вкладывать в золото, серебро, платину, палладий, покупать недвижимость или вкладывать их в акционерный капитал", - уверен он. Самое страшное - это хранить средства в деньгах, полагает эксперт.

Звезда БРИК на валютном небосклоне

Расстановка экономических сил в мире меняется, поэтому будет меняться и конфигурация валютного рынка, полагают некоторые эксперты. Главный стратег по инвестициям Investec Майкл Пауэр отмечает, что валютный рынок долгое время был "бинарным", все мерилось по отношению к американской валюте. Доллар служил своего рода "Полярной звездой", с помощью которой можно было сориентироваться, узнав, где север.

Но Полярной звездой для определения направления можно пользоваться в Северном полушарии, а если вы в Южном полушарии, то тогда в качестве ориентира выступает Южный Крест, а это несколько звезд, напомнил эксперт. По его мнению, в будущем все будут ориентироваться на несколько валют, и вероятно "это будет БРИК-крест". Валюты этих стран - "четыре R" (реал, рубль, рупия и латинское наименование китайских денег Renminbi - "народные деньги"), а если, как считают многие эксперты, к странам БРИК присоединится Индонезия, то речь будет идти о "пяти R". Возможно, ориентиром будут и другие валюты, например, гонконгский доллар.

Сейчас ситуация меняется, и "нужно смотреть на валютный мир через другие очки", уверен М.Пауэр. Напоследок он дал совет: не давайте рублю укрепляться, поскольку крепкие валюты не на пользу экономике. Профессор ВШЭ Мартин Гилман также выразил мнение, что роль развивающихся стран на валютном рынке будет расти. Сейчас такие страны как США и Великобритания, имея огромные долги, диктуют международным финансовым институтам (таким, как МВФ и т.д.) их политику. В то же время, те развитые страны, которые раньше были должниками, сейчас выступают в роли кредиторов. И через какое-то время эти новые кредиторы, такие как страны БРИК, будут диктовать свои условия, определять правила поведения, полагает М.Гилман.

Что будет с долларом в ближайшие месяцы?

Аналитический отдел компании Forex.com (компания – крупный американский брокер на рынке Forex, лауреат премии «Лучший брокер в США» в рамках голосования FOREXExpo Awards 2009) выпустил исследование, в котором прогнозируется дальнейшее ослабление доллара как к евро, так и к рублю, и другим основным валютам.

Тем не менее, резкое падение американской валюты аналитики исключают, и предполагают, что темпы снижения курса доллара могут замедлиться. Ключевой фактор дальнейшего ослабления доллара – низкие процентные ставки ФРС США.

С целью поддержания реального сектора американской экономики ФРС планирует продолжать свою политику почти нулевой ставки и «слабого» доллара и в 2010 году. При этом, правительству США необходимо занимать деньги, чтобы покрывать рекордный дефицит бюджета, для этого ему необходимо поддерживать спрос на казначейские облигации США, а значит и повышать их доходность. В то же время, официальные лица осторожны в своих заявлениях о перспективах американской экономики, что говорит о том, что ФРС будет стараться сдерживать рост доходности казначейских облигаций США, с тем, чтобы ограничить темпы роста государственного долга США. Сложившаяся ситуация также способствует дальнейшему снижению доллара.

В то же время, доллар по-прежнему выполняет функцию «тихой гавани» для инвесторов на время финансовой нестабильности, в последнее время он также стал активно использоваться в качестве валюты финансирования у спекулятивных трейдеров. Такое его применение поддерживает обратную зависимость американской валюты с фондовыми и сырьевыми рынками.

Это значит, что если мы увидим падение фондового рынка США, за ним последует рост доллара. В настоящий момент мы видим рост как на фондовых рынках, так и на сырьевых, без перспективы скорого падения, а значит, и без перспективы роста для доллара на ближайшее будущее.

Нельзя не заметить, что в последние месяцы изменилась тональность политических высказываний по доллару. Если раньше заявления по созданию новых резервных валют негативно влияли на американскую валюту, то последние заявления официальных лиц стран Большой семёрки наоборот дают поддержку доллару. Резкое падение доллара было бы тревожным сигналом для всё ещё хрупкой мировой финансовой системы, и,
особенно для Европы и её экспортеров. Важно отметить, что значительное снижение американской валюты может повлечь потенциальный взлёт мировых цен на сырьё и продукты питания, что ограничит расходы на личное потребление, и замедлит мировое экономическое восстановление, чего не хотели бы допускать правительства ведущих экономик мира. В результате аналитики уверены, что при угрозе резкого ослабления доллара правительства стран Большой семёрки начнут скоординировано принимать меры по поддержанию доллара и изменению валютной политики. По совокупности факторов, доллар США, как полагают аналитики, продолжит плавное снижение, но резкого падения американской валюты правительства ведущих экономических держав мира не допустят.

Полный текст исследования аналитиков компании Forex.com размещён на сайте компании. Там же можно подписаться на бесплатный доступ к ежедневным аналитическим отчетам.