Рубль будет трясти

Российские монетарные власти предупреждают: рубль будет двигаться в разных направлениях внутри коридора. То есть он может пойти как вверх, так и вниз. Пятничные скачки курсов первый зампред Банка России Алексей Улюкаев описывает следующим образом: "немного сдвинулось курсовое соотношение рубля к бивалютной корзине".

Россиянам стоит смириться с судьбой - непонятно, в какую сторону будет двигаться курс их национальной валюты в ближайшем будущем. Денежный регулятор открыто предупреждает - возможно как снижение, так и рост, и сказать что-то определенное тяжело.

Банк России видит возможности как для укрепления, так и для ослабления рубля, сообщил журналистам первый заместитель председателя ЦБ РФ Алексей Улюкаев. "Рубль будет двигаться в разных направлениях внутри коридора (обозначенного Банком России)", - сказал он, подчеркнув, что неправы оказались те инвесторы, которые думали, что рубль будет прижиматься к одной границе. В последнее время рубль укреплялся, и многие полагали, что благодаря дорогой нефти так будет в дальнейшем. Очевидно, их и имел в виду А.Улюкаев.

Первый зампред ЦБ также добавил, что на настроения глобальных инвесторов сейчас влияют сведения, связанны с задолженностью Дубая. Он признал, что в пятницу произошло изменение курсового соотношения рубля к бивалютной корзине. Утром движение было довольно ощутимым, влияние оказали, в том числе, и глобальные факторы.

"Немного сдвинулось курсовое соотношение рубля к бивалютной корзине, оказала влияние совокупность факторов, в том числе то, что глобальные инвесторы нервно относятся к информационным всплескам, связанным с задолженностью Дубая", - сказал
он.

Отметим, что слова "немного сдвинулось" - довольно относительны. Так, утром доллар и евро взлетели на ММВБ в первые минуты торгов. Американская валюта взлетала до 29,93 руб./$, что примерно на 70 копеек выше уровня закрытия предыдущего торгового дня, а евро подскакивал до 44,5 руб./EUR, прибавляя около 50 копеек к уровню закрытия предыдущего дня. Правда, к вечеру ситуация стабилизировалась - по итогам дня доллар вырос на 20 копеек, до 29,3995 руб./$, а евро снизился за день на 22,25 копейки, до 43,785 руб./EUR.

Что же будет с рублем в будущем, остается тайной. В ближайшее время, подчеркнул А.Улюкаев, есть шансы для движения рубля как в одну, так и в другую сторону. При этом он отказался ответить на вопрос, совершал ли Центральный Банк РФ 27 ноября валютные интервенции. "Я не буду комментировать нашу операционную деятельность", - сказал он.

Доллар за 23 рубля? Реально!

Уже в следующем году доллар может стоить 23 рубля, если нефть будет очень дорогой. Такое мнение высказал замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач Рубль крепнет. Всего за два месяца он вырос по отношению к доллару более чем на 9%, отбросив "зеленый" к отметке 29 руб. И это, кажется, не предел.

В Минэкономразвития не исключают, что в следующем году за единицу американской валюты будут уже давать 23 рубля. Впрочем, для экономики страны такой рост может оказаться губительным. "Может быть и 26 рублей за доллар, и даже 23 или 24 рубля, если цены на нефть будут выше $80 и будет наблюдаться высокий приток капитала в страну", - заявил в среду замглавы Минэкономразвития РФ Андрей Клепач.

Наиболее близкий к ожиданиям заместителя министра прогноз дли летом аналитики Banc of America Securities - Merrill Lynch. Они считают, что к декабрю 2010 года доллар упадет к отметке 26,64 руб. В бюджете-2010 заложена средняя стоимость нефти в $58 за баррель. При таких нефтеценах, прогнозировал в прошлом месяце глава Минфина Алексей Кудрин, доллар будет колебаться в диапазоне 33,5-33,9 руб. Однако по прогнозу некоторых аналитиков баррель действительно может держаться выше 80-долларовой отметки. В частности, банк Goldman Sachs ожидает, что средняя цена нефти WTI в 2010 году составит $90 за баррель с повышением до $95 за баррель в последние месяцы года.

Правда, замминистра экономического развития надеется, что такой уж крепкой российская валюта все-таки не станет. Ведь даже падение доллара к уровням 26-27 рублей "может быть достаточно опасным с точки зрения восстановления экономики". Андрей Клепач заявил, что российский Центробанк не дает ориентиров по курсу рубля, но в своей политике придерживается стратегии, направленной на то, чтобы избежать слишком больших колебаний рубля. Поэтому сам замминистра не ожидает, что его прогноз сбудется. "Не ожидаю, что такое укрепление будет", - сказал он, добавив, что в принципе вероятность укрепления при вышеперечисленных факторах сохраняется.

Теоретически такой курс рубля при дорогой нефти возможен, согласился с А.Клепачем старший экономист ИК "Тройка Диалог" Антон Струченевский. Однако государство, скорее всего, будет препятствовать такому укреплению национальной валюты, сказал он изданию IFX.RU.По словам эксперта, курс рубля, вероятно, останется более или менее неизменным относительно текущего уровня.

А.Струченевский напомнил, что по сообщению первого зампреда ЦБ Алексея Улюкаева, граница интервенций Центробанка РФ в настоящее время составляет 35,7 рубля за бивалютную корзину. На этот уровень пока и следует ориентироваться, отметил эксперт. При этом излишнее укрепление рубля чревато рисками для экономики, рассказал А.Струченевский. Во-первых, крепкий рубль невыгоден экспортерам. У отечественных производителей, поставляющих продукцию за рубеж, выручка зафиксирована в иностранной валюте, и, соответственно, снижается при росте курса рубля. В частности, это плохо для нефтяников, для машиностроения, для сельскохозяйственного сектора, который в последнее время активно увеличивается экспорт, добавил А.Струченевский.

Во-вторых, сильная российская валюта опасна для финансового сектора экономики. Растущий курс, как известно, является приманкой для краткосрочных инвестиций, зачастую спекулятивных, пояснил экономист. Может возникнуть ситуация, когда после резкого увеличения притока инвестиций наступит резкий отток, когда инвесторы сочтут, что на этом рынке уже все отыграно. Это, безусловно, увеличивает волатильность, создает сложности для долгосрочного анализа и прогнозирования и, соответственно, вызывает проблемы у долгосрочных инвесторов. При этом прогнозировать курс рубля к доллару на следующий год чрезвычайно сложно, подчеркнул А.Струченевский. Слишком многое зависит от внешних факторов.

В целом, по словам эксперта, при стоимости нефти в $80 за баррель, курс рубля останется близким к нынешним показателям. При такой цене "черного золота", бюджет страны окажется сбалансированным. Соответственно, у Центробанка уже будут развязаны руки для валютных интервенций.

При таком сценарии мы скорее всего вернемся к ситуации начала 2000-х гг, когда российский регулятор начал выкупать на рынке излишки валюты, накапливая золотовалютные резервы страны, считает А.Струченевский. В этих условиях в следующем году курс рубля может колебаться около значений 29 рублей за доллар и 43,5 рублей за евро.

Напомним, что чрезмерное ослабление американской валюты уже вызывает серьезные опасения у европейских регуляторов. Ведь оно оказывает крайне негативное влияние импорт из Европы в США. Советник президента Франции Анри Гено заявлял о том, что $1,50 за евро будет "катастрофой для европейской экономики и производственного сектора". Впрочем, этого уровня европейская валюта так и не достигла, и в настоящее время снижается. А вот рубль в среду снова растет - итогом индексной сессии, на основе которой формируется официальный курс, стало снижение доллара на 2,7 копейки, до 29,1641 руб.

Доллар рухнет - все рухнут!

Американский доллар продолжает сдавать позиции. В последние дни котировки пары евро/доллар несколько раз опускались ниже отметки в $1,48 за €1. Похоже, доллар до сих пор так и не смог оправиться после удара, нанесенного скандальной публикацией в The Independent на прошлой неделе. Несмотря на то что изложенная в ней идея перевода нефтяного рынка с доллара на корзину нескольких валют оказалась газетной уткой, эффект от ее появления превзошел все ожидания.

Идея отставки доллара прочно овладела умами, и последствия этого могут оказаться самыми неожиданными. Вчера главный экономист банка HSBC Стивен Кингс на страницах все той же The Independent предупредил, что власти Соединенных Штатов играют с огнем, не препятствуя падению доллара. Эксперт считает, что коллапс доллара не только будет иметь разрушительные последствия для американской экономики, но и может спровоцировать еще один глобальный кризис. Экономические катаклизмы будут сотрясать мир до тех пор, пока не будет найден новый символ стабильности, резюмирует Кингс.

Своим прогнозом он вовсе не открыл Америку. О негативных последствиях падения доллара все прекрасно осведомлены. Именно по этой причине страны, располагающие значительными резервами в валюте США, заинтересованы в устойчивости доллара даже больше, чем американские власти. В группе наибольшего риска оказываются страны с экспортно-ориентированными экономиками, имеющие значительные долларовые резервы; в первую очередь, это Китай, Япония и Россия.

Не лучше обстоят дела и в зоне евро: резкое падение доллара делает экспортируемые оттуда товары (продукция хай-тек, машины, лекарства, продовольствие) неконкурентоспособными. Не очень понятно, почему Стивен Кингс заговорил об опасностях, связанных со снижением доллара именно сейчас, а не в начале прошлого года, когда пара доллар/евро опускалась гораздо ниже сегодняшних значений – почти до уровня $1,6 за €1.

Сегодня, по большому счету, мы наблюдаем возвращение тенденции, прерванной глобальным кризисом. Устойчивое снижение "американца" наблюдалось с конца 2005 г. и завершилось во второй половине 2008-го, на пике кризиса. Экономический коллапс вернул доллару его традиционную роль валюты-убежища – именно в долларовые активы потекли капиталы инвесторов, панически выводимые из падающих акций и сырьевых фьючерсов. Сегодня, с началом восстановления мировой экономики, наблюдается обратный процесс: финансовые рынки постепенно возвращаются к тенденциям докризисного периода.

То, что роль доллара в современном мире будет меняться, было очевидно задолго до начала кризиса. По мере восстановления глобальной экономики американская валюта продолжить слабеть, но этот процесс не будет столь катастрофичным, как представляется некоторым экспертам. Несмотря на то что пик развития американоцентричной системы, по всей видимости, уже пройден, для принципиальных изменений мировой роли доллара потребуются годы, а возможно, и десятилетия.

"Деревянные" оптимисты

Эксперты наперебой предсказывают рублю укрепление до конца этого года, а то и следующего. Banc of America ждет, что за доллар к декабрю будут давать чуть более 31 рубля, а концу следующего года - меньше 30. "Ураслиб" ждет 30,8 рублей к Новому году, а Goldman Sachs - 28,4 рублей. "Деревянный" становится все крепче в умах экспертов.Девальвации не будет, рубль тверд, как никогда, но слегка волатилен. Согласно прогнозам Banc of America Securities - Merrill Lynch, за доллар во II полугодии 2009 года будет давать от 29 до 34 "деревянных". А к концу следующего года - уже меньше 30 рублей.Аналитики пришли к выводу, что ситуация вовсе не так критична, как представлялось ранее. Теперь они ждут улучшения платежного баланса РФ, ослабления монетарной политики и роста объемов кредитования во второй половине года. Отсюда и такие радужные надежды на устойчивый рубль. Однако есть и оговорки: для того, чтобы ожидания оправдались, средневзвешенная стоимость нефти марки Urals в 2009 году должна находиться на уровне $60 за баррель.Эксперты дали раскладку стоимости доллара поквартально. Согласно новым прогнозам аналитиков банка, к сентябрю 2009 года курс составит 33,65 рублей за $1, к декабрю - 31,38 рублей. При этом к марту 2010 года он будет равен 31,72 рублей, к июню - 31,08 рублей, к сентябрю - 30,44 рублей, а к декабрю - 29,78 рублей.Что же заставило Banc of America Securities - Merrill Lynch примерить маску оптимиста? Ведь ранее аналитики полагали, что даже при условии сохранения высоких цен на нефть - $100 за баррель - к 2011 году положительное сальдо торгового баланса РФ исчезнет.Сейчас же они настроены на мажорный лад. Они уверены: положительное сальдо сохранится до конца 2011 года. Причин тому несколько.Во-первых, импорт сократится больше, чем экспорт. Ведь спрос на импортируемые средства производства, основу российского импорта, вряд ли сохранится на прежнем уровне после снижения объемов инвестиций в I квартале 2009 года на 15% по сравнению с I кварталом 2008 года. Во-вторых, эксперты банка ожидают роста цен на нефть в 2010-2011 годах: по их прогнозу, средняя цена на нефть после 2010 года составит $70 за баррель.По оценкам аналитиков, положительное сальдо торгового баланса за 2009 год составит $45 млрд. По мнению экспертов, такой неплохой показатель будет обусловлен падением внутреннего спроса из-за роста безработицы и возможным ростом доходов от экспорта нефти из-за растущих цен на это сырье. Так что у главного бича кризиса - падения спроса - все же есть положительные моменты.Рост экспорта означает, что будет расти спрос на нацвалюту. Ведь российские компании-экспортеры являются основными налогоплательщиками и чаще всего размещают выручку на внутреннем рынке, покупая российские рубли. Таким образом, положительное сальдо способствует притоку долларов в Россию и укреплению рубля.Впрочем, ситуация может измениться, если цена на нефть опять упадет или доля плохих активов превысит 20%, что приведет к резкому росту спроса на валюту, подчеркивают аналитики.В любом случае, ключевым индикатором российской экономики остается цена на нефть. Повышение цены барреля нефти на $1 увеличит экспортную выручку на $2,5-2,6 млрд.В последнее время эксперты наперебой повышают прогнозы курса рубля. О девальвации говорят лишь немногие пессимисты. Недавно аналитики ФК "Уралсиб" тоже подняли прогнозный курс рубля по отношению к доллару США, но их ожидания не столь радостны. "Уралсиб" улучшил прогноз на конец 2009 года с 33,55 рубля за $1 до 30,8 рублей. На конец 2010 года они прогнозируют курс рубля на уровне 35 рублей за $1.По мнению экспертов "Уралсиба", период быстрого обесценения доллара США завершается, и приближается его стабилизация, в условиях которой курс американской валюты будет до конца года колебаться в узком диапазоне, а в 2010 году начнет расти.Не отстает и Goldman Sachs. Он поднял прогнозный курс рубля по отношению к доллару США до 30,6 рублей за $1 - к концу лета, до 28,4 рублей - к концу года и до 27,6 рублей - через год. Ранее прогнозы составляли 32,6 рублей, 32 рублей и 32 рублей соответственно.Аналитики Goldman Sachs улучшили прогноз стоимости рубля с учетом нового, более высокого прогноза стоимости нефти. Как сообщалось ранее, специалисты банка повысили прогноз среднегодовой цены на нефть сорта WTI в 2009 году на 25% - до $63 за баррель, в 2010 году - до $90 за баррель.

Рубль: прыжок на месте

Растущая уверенность инвесторов в сохранении ставки ЕЦБ на самом высоком среди стран G7 уровне в четверг помогла европейской валюте немного укрепиться к американской. Рубль же, в начале торгов попытавшийся продолжить рост, стал корректироваться вниз из-за перемены настроений на фондовом рынке.
Безопасные валюты в четверг снова оказались в опале - оптимизм относительно перспектив мировой экономики не покидает инвесторов. Популярность небезопасного евро сохраняется, а доллар и иена дружно кусают локти.
Европейку также поддерживают ожидания, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) не будет больше снижать базовую процентную ставку. Отметим, что ставка ЕЦБ сейчас составляет 1% и является самой высокой среди стран "большой семерки".
Ожидается, что в четверг член совета ЕЦБ Юрген Старк подтвердит: европейский ЦБ не настроен на дальнейшее снижение ставки. "Тот факт, что еврозона по-прежнему имеет преимущество в плане процентных ставок перед США и Японией, является хорошей причиной для покупки евро", - полагает старший стратег Mizuho Trust & Banking Co. в Токио Масахиде Танака.
Между тем, накануне глава Бундесбанка и член совета ЕЦБ Аксель Вебер заявил, что мировым центробанком, возможно, придется повысить процентные ставки еще до того, как риски инфляции начнут проявляться, чтобы предотвратить проблемы в будущем. Впрочем, отметил он, эти комментарии не относятся к текущей политике ЕЦБ.
К 11:30 мск евро стоил $1,4025 против $1,3984 на закрытие рынка в среду.
Курс доллара относительно иены снизился до 97,83 иены по сравнению с 98,12 иены на конец предыдущего торгового дня.
К этому времени стоимость японской нацвалюты к европейской практически не изменилась и составила 137,2 иены против 137,21 иены накануне.
Российский валютный рынок сегодня демонстрирует противоречивые настроения. После открытия торгов доллар оказался в диапазоне 30,83-30,90 руб. - примерно на 3-10 копеек ниже текущего официального курса. Евро в утренние часы находился в диапазоне 43,31-43,39 руб.
Однако вчерашний позитив вскоре был отыгран, и американская валюта перешла в укрепление. Негативом для рубля стала изменившаяся ситуация на рынке акций. Кроме того, доллар на рынке Forex хоть и растет к евро по сравнению с итогом предыдущего дня, однако на момент закрытия торгов на ММВБ в среду курс европейки к американцу превышал нынешние значения.
В результате индексная сессия завершилась для доллара лишь легким снижением - на 1,53 к официальному курсу, до 30,9124 руб. Между тем, по отношению к закрытию предыдущего дня бакс вырос на 11-12 копеек.
Бивалютная корзина ($0,55 и 0,45 евро), опускавшаяся в первые минуты торгов, вскоре перешла в рост и к 11:30 мск достигла 36,55 рубля, прибавив 5 копеек к уровню закрытия среды.

Доллар сел на мель

Попытка доллара вскарабкаться оказалась на деле прыжком на месте - американец откатывается назад к евро и рублю. Поддержало российскую валюту "черное золото", рванувшее накануне к рекордной высоте с начала года. Впервые с 12 января доллар оказался ниже отметки в 31 рубль. Все хорошее когда-нибудь заканчивается, особенно если речь идет о новостях экономики. Восхождение американской валюты было недолгим - второй день к ряду евро возвращает утраченные на рынке Forex позиции. Опустили бакс сообщения о том, что государственные инвестиционные фонды ряда стран планируют сократить вложения в гособлигации США. Так, министерство здравоохранения Южной Кореи объявило, что государственный пенсионный фонд снизит долю US Treasuries по отношению к другим активам. "Заявление о планах корейского пенсионного фонда сократить долю US Treasuries привело к покупке евро в паре евро-доллар, - утверждает директор подразделения валютных операций NTT SmartTrade Inc. Такаси Кудо. - Доллар все еще остро реагирует на ожидания, связанные с долговым финансированием". Новые тенденции могут ожидать рынок уже на следующей неделе - после визита министра финансов США Тимоти Гайтнера в Китай. И это неслучайно - ведь Поднебесная является крупнейшим кредитором Штатов. А вот для евро все складывается пока наилучшим образом. Росту европейской валюты способствует подъем нефтяных цен до максимума за 6 месяцев. Кроме того, инвесторы ожидают сокращения ставки Европейского центрального банка с целью избежать инфляции. Евро стоил по отношению к доллару $1,402 на 11:36 мск в пятницу по сравнению с $1,3941 накануне в Нью-Йорке. С начала мая доллар подешевел к евро уже на 5%. К этому времени курс европейской валюты по отношению к японской составил 135,48 иены по сравнению с 135,04 иены в четверг. Доллар откатился к 11:36 мск до 96,66 иены с 96,85 иены днем ранее. Разумеется, рост стоимости нефти не мог не поддержать российскую валюту. Воодушевленный рубль выгнал доллар за пределы 31-рублевой отметки - впервые с 12 января. Торги американской валютой начались в пятницу на ММВБ сделками в диапазоне 30,96-31 руб. - на 35 копеек ниже официального курса на пятницу. Евро начал день около уровней 43,35-43,4 руб.: на 5-10 копеек выше уровня закрытия предыдущего дня. Бивалютная корзина (включает $0,55 и 0,45 евро) продолжила обновлять минимумы с января и в первую же минуту торгов упала до 36,55 рубля, на 5-10 копеек к уровню закрытия предыдущего дня. Индексная сессия ММВБ отправила доллар к отметке в 30,9843, отобрав у него 34,16 копейки к официальному курсу.

Рубль: победное шествие продолжается

В утренние часы обвал ВВП Японии напугал инвесторов и умерил их аппетит к риску. Это снова сделало популярными доллар и иену на рынке Forex. Однако затем американец начал сдавать позиции и вернулся к уровням вторника. Российская валюта продолжила брать новые рубежи, в очередной раз отправив доллар к минимальным значениям за 4 месяца.Плохие новости снова стали для доллара и иены стимулом к росту на мировом рынке. В начале дня в среду инвесторы, напуганные перспективой затяжной рецессии, стали скупать безопасные валюты.Падение японской экономики по итогам первого квартала достигло шокирующих 15,2% в годовом выражении - максимальный показатель как минимум за полвека. По сравнению с предыдущим, четверым кварталом, уменьшение ВВП составило 4%. Снижение ВВП страны продолжается уже четыре квартала подряд. В целом по итогам фингода, завершившегося 31 марта, сокращение экономики страны достигло 3,5%.Причиной обвала экономики Японии, переживающей самую глубокую за послевоенный период рецессию, стало падение экспорта (26% за последний квартал к предыдущим трем месяцам), снижения потребительского спроса (на 1,1%) и урезания инвестиционных расходов компаниями (на 10,4%)."Мировая рецессия, вероятно, продолжится, что приводит к неприятию риска. Нет никаких сомнений в том, что данные о ВВП в Японии очень слабые, поэтому пока слишком рано говорить о том, что экономика прошла нижнюю точку, - утверждает глава подразделения валютных операций и финансовых продуктов Mitsubishi UFJ Trust & Banking Corp. Тосихико Сакаи. - Вероятно, инвесторы будут покупать иену и доллар".Впрочем, торжество доллара и иены длилось недолго. Курс евро ближе к полудню замер на уровне закрытия вторника, составив $1,3630. К этому времени курс единой европейской валюты к иене составил 130,86 иены против 130,81 на конец сессии во вторник. Доллар подешевел по отношению к японской валюте до 96,04 иены против 96,45 днем ранее.Рубль в среду продолжил восхождение и снова обновил четырехмесячный максимум к доллару и бивалютной корзине. Поддержку российской валюте вновь оказали растущие нефтяные цены. Цена фьючерсного контракта на нефть марки WTI на июль в электронных торгах на Нью-йоркской товарной бирже (NYMEX) к
11:30 мск выросла на $0,20 и составила $60,30 за баррель.В первые минуты торгов на ММВБ за бакс давали 31,8-31,85 руб., что на 10 копеек ниже официального курса. Торги по евро начались вблизи уровня 43,25 руб., таким образом, российская валюта смогла отобрать у европейской примерно 5 копеек.По итогам индексной сессии (используется Центробанком для установления официального курса доллара на следующий день ) курс доллара снизился до 31,8009 руб. - на 14,89 копейки к официальному курсу. Торги по евро в утренние часы проходили в основном в диапазоне 43,2-43,25 руб., примерно на 10 копеек ниже уровней предыдущего дня.Рубль продолжал укрепляться по отношению к бивалютной корзине ($0,55 и 0,45 евро): в среду утром ее значение снизилось еще на 10 копеек, составив 36,9 рубля - минимум более чем за 4 месяца.

Рубль в поисках перспективы

В ближайшее время рубль будет укрепляться, считают в Центробанке РФ. Аналитики ведущих банков, напротив, прогнозируют, что к концу года национальная валюта потеряет как минимум 15%, а бивалютная корзина будет стоить 45 руб.
По итогам торгов в среду рубль поднялся к бивалютной корзине до новых максимумов с января. Бивалютная корзина подешевела до 37,2 руб., потеряв за сутки 17 коп. Курс доллара впервые за последние четыре месяца опустился до 31,98 руб., евро - до 43,78 руб. В феврале доллар достигал своего максимального значения в 36,43 руб., европейская валюта дорожала до 46,84 руб.
Рубль будет укрепляться в ближайшие месяцы, рассказал директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ РФ Сергей Швецов, выступая накануне на финансовом форуме ММВБ. По его словам, в настоящее время население начало продавать валюту, и если эта тенденция продолжится, до конца года укрепление рубля продолжится. "Сейчас физлица начали закрывать валютные позиции", - сообщил он, добавив, что с начала кризиса россияне купили валюты на $70 млрд. (В марте, по данным ЦБ, предложение населением наличной иностранной валюты впервые за последние 10 месяцев превысило спрос). Вместе с тем участники рынка должны исходить из возможности более высокой волатильности и быть готовы к серьезным валютным рискам, предупредил Швецов.
Первый зампред Банка России Алексей Улюкаев днем раньше сделал прогноз, что стоимость бивалютной корзины к концу года может составить 35 руб. Укреплению рубля более чем на 6% будет способствовать положительное сальдо торгового баланса РФ, сказал он, а переход к свободно плавающему курсу рубля может быть завершен ранее 2011 года. В марте Улюкаев говорил, что среднегодовой курс доллара в 2009 году может составить 32-33 руб. Официальный прогноз, заложенный в бюджете, предусматривает среднегодовой курс 35,1 руб./$1.
Верхний уровень для бивалютной корзины установлен на отметке 41 руб., между тем некоторые аналитики не исключают, что к концу года корзина достигнет цены в 45 руб. Опрошенные агентством Bloomberg экономисты ведущих инвестбанков (Nomura Holdings, Barclays и ВТБ) полагают, что по итогам года следует ожидать ослабления рубля не менее чем на 15% на фоне ускорения инфляции и спада в экономике. Нет смысла для российских властей укреплять свою валюту на фоне снижения доходов экспортеров, усиление рубля также делает более дешевым, а значит, конкурентоспособным импорт, прокомментировал Иван Чакаров из Nomura. Merrill Lynch в феврале обещал курс 44,59 руб./$1 к концу года, но в марте пересмотрел оценки до 37 руб./$1.
Россияне предполагают, что к середине лета американская валюта будет стоить 37,2 руб., к декабрю - 37,7 руб., через год - 36,4 руб., свидетельствуют данные опроса, проведенного Национальным агентством финансовых исследований в марте. За евро в июне станут давать 43,9 руб., к концу года - 45,2 руб., в марте будущего года - 47,1 руб.

Доллар: ну очень большие неприятности

Еще один торговый день стал днем огорчений для американской валюты. На мировом валютном рынке доллар упал к евро до минимума за 7 недель на ожиданиях ослабления рецессии и размышлениях о судьбе кредитных рейтингов США. В России же в первые минуты торгов на ММВБ 13 мая он снизился ниже 32 рублей, обновив минимум за 4 месяца.
Доллар подешевел на мировом валютном рынке до минимума за 7 недель на ожиданиях ослабления мировой рецессии и размышлениях о судьбе кредитных рейтингов и бюджете Америки. В России за единицу американской валюты с утра давали менее 32 рублей, впервые за последние 4 месяца.
Курс доллара к евро упал в среду до минимума за 7 недель на ожиданиях ослабления мировой рецессии, снизивших спрос на резервные валюты, сообщает агентство Bloomberg. Инвесторы уверены в том, что экономический спад по всему миру скоро пойдет на убыль, приводя в пример рост розничных продаж и промышленного производства в Китае. Розничные продажи в Китае выросли в апреле на 14,8% по сравнению с тем же месяцем прошлого года. Прирост показателя в марте составлял 14,7%. Промышленное производство КНР увеличилось на 7,3% в прошлом месяце по сравнению с апрелем 2008 года.
Кроме того доллар теряет свою привлекательность после того, как бывший руководитель Главного контрольного управления США Дэвид Уокер написал статью для Financial Times о возможном снижении кредитного рейтинга Соединенных Штатов с максимального уровня "ААА".
Д.Уокер порекомендовал правительству США создать "комиссию по вопросам будущего бюджета", которая займется стабилизацией финансового положения, прежде чем будет снижен кредитный рейтинг страны. Такая организация должна использовать все средства, включая контроль бюджета, реформу программ социальной защиты и налоговых льгот.
Дефицит бюджета США в апреле 2009 года составил $20,9 млрд по сравнению с профицитом на сумму $159,3 млрд, полученным в тот же месяц прошлого года. Таким образом, был зафиксирован первый апрельский дефицит бюджета за последние 26 лет, отмечает агентство Bloomberg.
"Если правительство не может получить профицит в апреле, вы понимаете, что все ужасно, - отмечает директор по экономическим исследованиям Argus Research Corp. Ричард Ямароун. - Похоже, что пройдет еще очень долгое время, прежде чем мы увидим что-то близкое к сбалансированному бюджету".
Дефицит бюджета по итогам семи месяцев текущего финансового года, который начался 1 октября, составил $802,3 млрд - это более чем в пять раз выше показателя за аналогичный период предыдущего года. С начала фингода налоговые поступления от бизнеса упали на 58,6% - до $70,8 млрд, налоги от физлиц сократились на 24,2%, составив $566,4 млрд.
Расходы бюджета в апреле выросли на 17,5% относительно того же месяца прошлого года - до $287,1 млрд, доходы сократились на 34,1%, составив $266,2 млрд.
"Статья в FT напомнила о самом большом риске для доллара. Если люди всерьез зададутся вопросом о способности США справиться с быстро растущим долгом, то курс доллара может упасть до 90 иен и $1,4 за евро", - отметил главный валютный аналитик Bank of Tokyo Mitsubishis UFJ Ltd. Осаму Такасима.
Евро стоил $1,3670 на 9:05 мск в среду против $1,3648 на конец предыдущей торговой сессии.
Курс единой европейской валюты к иене вырос к этому времени до 131,87 иены против 131,63 на конец сессии во вторник. Доллар почти не изменил стоимость по отношению к японской нацвалюте - 96,47 иены на 9:05 мск в среду против 96,45 днем ранее.
Российский валютный рынок был единодушен с мнением мирового рынка. Доллар снижался ниже 32 рублей в первые минуты торгов на ММВБ в среду, обновив минимум за 4 месяца на фоне продолжения роста евро на Forex и укрепления рубля к бивалютной корзине.
Торги по доллару начались на ММВБ на уровнях 31,965-32,025 руб./$1, это на 5-10 копеек ниже уровня закрытия предыдущего торгового дня и на 25-30 копеек ниже официального курса доллара на среду.
Доллар опустился ниже 32 рублей впервые с 14 января. Таким образом, курс американской валюты снизился к рублю до минимума за 4 месяца.
Торги по евро начались на уровнях 43,8-43,85 руб./EUR1, примерно на 10 копеек ниже уровней предыдущего дня.
Стоимость бивалютной корзины (включает $0,55 и EUR 0,45) начала день на уровне 37,32 рубля; спустя несколько минут корзина снизилась до 37,28-37,3 рубля, примерно на 10 копеек к уровню закрытия предыдущего дня.

Доллар обвалился ниже 34 рублей

Российский рубль продолжает свое победное шествие уже который день, а доллар постепенно сдает позиции. В четверг американская валюта упала ниже 34 рублей, что было спровоцировано принятым накануне решением ФРС США о новых денежных вливаниях в экономику. Укрепляется рубль не только к доллару - падает вся бивалютная корзинаРоссийский валютный рынок продолжает радовать любителей национальной валюты. Доллар обвалился ниже 34 рублей, чего не наблюдалось уже с конца января нынешнего года, когда маховик девальвации вовсю работал.При этом российская валюта смогла в четверг укрепиться не только к доллару, но и к бивалютной корзине в целом. По мнению экспертов, укрепление рубля происходит на фоне роста цен на нефть, являющейся одной из основных статей российского экспорта.Первая сделка на торгах по доллару расчетами "завтра" была проведена на ММВБ по цене 34 руб./$. В последующие минуты доллар снизился еще, сделки шли в диапазоне 33,9-34 руб./$. Американская валюта обновила минимум с 28 января, то есть более чем за полтора месяца. Спустя пять минут после начала торгов курс был на уровне 33,91 руб./$, что на 50-55 копеек ниже уровней закрытия предыдущего дня и текущего официального курса.Торги евро начались около отметки 44,55-45,6 руб./EUR1, что на 35-40 копеек выше уровней предыдущего дня. Но несмотря на это, стоимость бивалютной корзины (операционный индикатор ЦБ РФ, $0,55 и EUR 0,45) в первые минуты снизилась примерно на 15 копеек к уровню предыдущего дня, до 39,1-39,2 рубля.Итогом индексной сессии ММВБ (до 11:30 мск), в ходе которой определяется официальный курс доллара да следующий день, в четверг стало падение доллара до 33,8222 руб./1, или на 59,81 копейки по отношению к текущему официальному курсу ЦБ РФ. Торги евро проходили утром в четверг на ММВБ в диапазоне 45,5-45,6 руб./EUR1, что примерно на 70 копеек выше утренних уровней предыдущего дня.Рубль укрепился к бивалютной корзине корзины (индикатор валютного рынка, состоящий из $0,55 и EUR 0,45) в утренние часы четверга. Накануне стоимость бивалютной корзины выросла к вечеру до 39,25-39,3 рубля. В четверг корзина опустилась к 11:00 мск до 39,05 рубля, после чего стала консолидироваться вблизи указанного уровня. По мнению большинства участников рынка, ЦБ РФ может поддержать стоимость корзины вблизи уровня 39 рублей за счет покупок валюты. В то же время рост цен нефти и благоприятные тенденции фондового рынка способствуют тому, что валютные продажи со стороны участников рынка преобладают, что подталкивает стоимость бивалютной корзины вниз.Резкое падение доллара связывается экспертами "Интерфакс-ЦЭА" с резким ростом евро на Forex после решений ФРС США накануне. Как сообщалось, центробанк США принял решение о вливании в экономику дополнительно более $1 трлн.Это решение денежного регулятора, хотя и благоприятно для экономики, вызовет опасения ослабления американской валюты. "Это решение повысило уверенность в том, что ФРС сможет остановить рецессию. Однако чистый итог может быть негативным из-за опасений коллапса доллара", - полагает менеджер Shinkin Asset Management Co. Томоми Ямасита.

Рублевая игра подходит к финалу

События этой недели на валютном рынке могут дать ответ на вопрос, как долго Банк России намерен продолжать ослабление рубля. На прошлой неделе рубль к корзине валют потерял 7%, однако в пятницу ЦБ впервые продемонстрировал, что способен управлять курсом, опуская его на торгах ММВБ до уровня ниже открытия торгов. Эта демонстрация обошлась регулятору, по оценкам аналитиков, в $4-5 млрд, но ряд аналитиков считают, что на этой неделе Банк России уже может начать убеждать рынок в том, что "управляемая девальвация" близка к завершению.За шесть первых дней валютных торгов на ММВБ ЦБ позволил рублю ослабеть к бивалютной корзине ($0,55+€0,45) на 7%, или на 2,5 руб. В пятницу курс рубля к доллару снизился, на сегодня он зафиксирован на уровне 32,57 руб./$. Как и 15 января, обороты на торгах составили около $30 млрд. Однако в пятницу ситуация немного, но отличалась от торгов предыдущих дней. Торги открылись ожидаемым скачком с уровней прошлых дней, после чего ЦБ так же предсказуемо начал поддерживать курс на уровне корзины в 34,8 руб., а доллара — 32,5-32,6 руб./$. Но далее, около 13.00, курс неожиданно начал снижаться. По основному инструменту, доллару с "поставкой сегодня" (tod), торги до вечера продолжались снижением курса доллара к рублю до 32,4 руб./$ и даже ниже. Торги по менее популярному инструменту "доллар с поставкой завтра" (tom, в этом случае — в понедельник) вообще закончились обескураживающе: к 15.00 курс на них упал до 32,2 руб./$, ниже установленного днем раньше курса. После ЦБ и продавцы, обеспечивающие эти колебания продажей валюты, ушли с рынка, но демонстрация сил ЦБ (по оценкам трейдеров, она обошлась ему в $4-5 млрд) состоялась.Рост оборотов валютных торгов и рост интервенций ЦБ на рынке доллара и евро показывают, что валютная паника, вызванная почти ежедневными раундами "управляемой девальвации", нарастает. Поддержание курса даже на текущих уровнях обходится ЦБ очень недешево: так, аналитики банка "Траст" считают, что Банк России потратил на поддержание даже падающего курса порядка $25 млрд. Инвестиции в доллар для банковской системы дают сейчас рублевую доходность, не сравнимую ни с одним инструментом финансового рынка.Игра идет в основном на средства самого ЦБ. Как отмечают в "Тройке Диалог", "отрицательное сальдо по краткосрочным операциям с ЦБ РФ за период с начала года составляет 500-700 млрд руб. в день, сводя остаток ликвидности в среднем по банковской системе к 230-330 млрд руб.". Фактически все деньги, которые банки могут направить на игру против рубля,— это деньги, предоставленные им самим ЦБ. Ассоциация региональных банков 15 января выступила с инициативой к ЦБ предоставлять банковской системе фондирование под залог валютных активов. А ЦБ уже ограничил доступ к рублевой ликвидности, что вызвало рост ставок MosPrime (на 1 мес.) выше 22% годовых.Ряд аналитиков расценивают эти действия как сигнал к тому, что на этой неделе "управляемая девальвация" будет останавливаться ЦБ. Татьяна Орлова из ING Russia верит: "На следующей неделе девальвация остановится. ЦБ еще добавит максимум 3-4,5%, и доллар будет стоить 33-34 руб.". По ее мнению, на этом уровне рубля счет текущих операций не уйдет в минус: "Евро к рублю до ноября 2008 года не укреплялся, а основная часть импорта в РФ номинирована в евро. Импорт падал из-за кредитного сжатия, теперь поверх этого наложилась девальвация. Если сокращение импорта в первом квартале год к году составит 17%, то текущий счет будет сбалансированным".Аналитики UniCredit тоже считают, что ЦБ ориентируется в краткосрочной курсовой политике на прогнозы счета текущих операций, то есть на соотношение импорта и экспорта. "Сальдо баланса внешней торговли в декабре, видимо, опустилось ниже $1,8 млрд, а сальдо счета текущих операций, вероятно, стало негативным",— говорят в инвестбанке. Но курсовые прогнозы UniCredit хуже: "Мы ожидаем, что рублевая стоимость корзины достигнет 40-42 руб. в первом квартале, что подразумевает снижение стоимости рубля еще на 10-15% по отношению к доллару".Технически ЦБ вполне готов остановить ослабление рубля крупными интервенциями на ММВБ. Так, в "ВТБ-Капитале" отмечают, что Банк России легко расстается с резервами, и считают, что резервы на этой неделе могут упасть и ниже $400 млрд. Однако Антон Струченевский из "Тройки Диалог" полагает: "Девальвация может остановиться только тогда, когда ЦБ прекратит тратить резервы, а это маловероятно. Мне кажется, что ЦБ намерен нащупать новый равновесный уровень". Но и в случае, если равновесный уровень будет угадан ЦБ на этой неделе, чем завершится в этом случае "управляемая девальвация" — вопрос. Банк России может и держать курс на достигнутом дне, и разово ослабить его на несколько процентов в качестве финала, и рынок не будет пассивным наблюдателем. "Вопрос, поверят ли в новый курс,— говорит Татьяна Орлова.— Но у ЦБ еще достаточно средств, чтобы его держать".

Похороны российского бюджета

Кризис может полностью похоронить Резервный фонд и бюджет, который зазиял огромной дырой размером в 4 трлн рублей. Латать прохудившуюся из-за цен на нефть экономику и исполнять обязательства в этом году придется за счет "подушки безопасности"Правительство России начало готовится к прохождению одного из самых худших годов в мировой истории. Судя по тому, в каком ключе переписывается бюджет на этот год, он вполне может оправдать данное звание. Поддержка бюджета может опустошить "заначки" на черный день.Переписанный бюджетный сценарий на этот год может вызвать только самые мрачные настроения. И не потому, что впервые за последние 10 лет слово "дефицит" будет произноситься в привязке к бюджету. Если все пойдет как видится российским чиновникам, то ситуация в дефолтном 1998 году покажется просто детским лепетом по сравнению с тем, что ожидает нас. Инфляция - 15%, цены на нефть - $32, курс национальной валюты - 34 руб. за доллар. То есть все говорит о том, что России придется не просто жить, а выживать. Доходы подгоняемого под реалии бюджета рухнут почти в 2 раза и составят вместо ранее планируемых еще в комфортные времена 11 трлн рублей около 5,6 трлн. При этом экономить страна явно не собирается. Ее расходы распухнут на целых 1,6 трлн и составят неприличные в такое время 10,6 трлн рублей. Что это - государство не намерено снижать свои бюджетные расходы, несмотря на разразившийся мировой финансовый коллапс? Отнюдь. По мнению экспертов, скорее всего сюда заложена помощь экономике в виде обещанных в "плане спасения" триллионов. Кроме того, некоторые планируемые в бюджет изменения могут быть связаны с курсом рубля и ростом инфляции. Огромный бюджетный дефицит, который в пересчете Минфина может составить 4 трлн рублей, придется покрывать, в том числе, и за счет Резервного фонда (на 1 января он составлял чуть более 4 трлн рублей). Как оказалось, он далеко не бездонный. Нефтяной ручеек, лившийся ранее в бюджетные закрома родины бурным потоком при сказочных ценах на нефть, сильно оскудеет, а значит, ничего не достанется и "подушке безопасности", в которую складывались нефтяные излишки.Минфин просчитывает различные варианты покрытия дефицита, в частности, замещения дефицита полностью за счет Резервного фонд. Понятно, что при таком бюджетном экстриме "подушка безопасности" сдуется гораздо быстрее. Есть здесь загадка, которую пытаются решить наблюдатели. "Мы создали серьезную подушку стабильности и безопасности бюджета. Она будет работать более трех лет", - заявлял министр финансов Алексей Кудрин в декабре с высокой трибуны Совета Федерации. Тогда он сказал, что из Резервного фонда будет использовано более 1 трлн рублей. Так знал ли министр тогда, что на самом деле государство может залезть в Резервный фонд на все 4 трлн, а не на 1 трлн рублей? Хочется надеется, что его речи были призваны стать очередной успокоительной пилюлей, а вовсе не стали причиной дезориентации министра в финансовом пространстве.В общем, бюджет "поплыл". И хотя старые обязательства обещали исполнить, при инфляции в 15%, заложенной в новые сценарии развития, говорить о том, что это окажет серьезное влияние на благосостояние населения, не приходится. Теперь правительству еще чаще придется напоминать, что пенсии и зарплаты поднимаются по графику на энное число процентов, вот только реальные цифры прибавки вряд ли будут радовать.И что будет теперь с выделением значительных средств на поддержку субъектов федерации, а также на замещение выпадающих доходов, связанных с налоговыми новациями, предложенными премьер-министром РФ Владимиром Путиным. А с господдержкой, обещанной реальному сектору экономики и финансовому сектору? Далеко не все суммы успели прописать в принятом бюджете на 2009 год.Но в недрах финансового блока зреет еще один эпохальный вариант главного финансового документа страны. Пока известен только один, но ключевой показатель, от которого будет танцевать новый сценарий социально-экономического развития страны - $41 за баррель нефти. Минэкономразвития к 19 января должно рассчитать новый макроэкономический прогноз, в котором будет представлено очередное видение цифр по инфляции, курсу рубля и ВВП. На основе этих данных Минфин сможет подготовить очередной проект бюджета на 2009 год. Можно надеяться, что он будет не столь шокирующим.